Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đang biến động, Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức đến từ dòng vốn đầu tư dịch chuyển, áp lực thuế quan và tỷ giá. Tuy nhiên, theo TS. Cấn Văn Lực, chuyên gia kinh tế trưởng BIDV, với những cải cách thể chế quyết liệt và tiềm năng của nền kinh tế, Việt Nam có nhiều cơ hội để bứt phá.

Về thách thức, TS. Lực cho rằng kinh tế toàn cầu năm 2025 dự báo tăng trưởng 2,3%, giảm 0,5 điểm phần trăm so với mức 2,8% của năm 2024, do các yếu tố địa chính trị và chiến tranh thương mại. Tại Mỹ, tăng trưởng kinh tế đạt 2,8% vào năm ngoái, nhưng năm nay chỉ còn 1,4%, trong khi Trung Quốc dự kiến đạt 4,5%, thấp hơn mục tiêu 5% của Chính phủ nước này, chủ yếu do khó khăn trong thị trường bất động sản.

Trong nước, nền kinh tế cũng đang phải đối mặt với không ít khó khăn. Tỷ giá đang chịu nhiều áp lực mà nguyên nhân một phần cũng do lãi suất tiền đồng giảm mạnh, trong khi Fed vẫn giữ nguyên lãi suất đồng USD kể từ đầu năm. Tính đến ngày 11/7/2025, đồng Việt Nam đã mất giá khoảng 2,4% so với USD. Tuy nhiên, theo TS. Lực, dự báo cả năm VND chỉ mất giá 3-4%, mức chấp nhận được trong bối cảnh hiện nay.

Về lãi suất, TS. Lực cho rằng, lãi suất huy động cần duy trì ở mức 5%, cao hơn lạm phát 4%, để khuyến khích người dân gửi tiền vào ngân hàng. Nếu lãi suất quá thấp, dòng tiền sẽ chuyển sang các kênh đầu tư khác như chứng khoán, bất động sản hay tài sản số.

Bên cạnh đó, sự bất ổn của kinh tế toàn cầu cũng khiến các nhà đầu tư từ bỏ các tài sản rủi ro để tìm đến những tài sản an toàn. Hệ quả là trong 6 tháng đầu năm 2025, thị trường chứng khoán ghi nhận tình trạng bán ròng từ các nhà đầu tư nước ngoài.

Ngoài ra, TS. Lực cũng chỉ ra rằng thủ tục hành chính phức tạp làm tăng chi phí logistics, gây áp lực lớn cho doanh nghiệp. Báo cáo của Mỹ cho thấy Việt Nam còn 24 rào cản hành chính trong 9 lĩnh vực, cản trở đầu tư nước ngoài và xuất khẩu.

Một thách thức lớn khác đến chính sách thuế quan của Mỹ có thể tác động tiêu cực tới hoạt động xuất khẩu của Việt Nam và làm giảm tăng trưởng kinh tế. Tác động từ thuế quan không chỉ trực tiếp mà còn gián tiếp, khiến nhà đầu tư trì hoãn quyết định do tâm lý lo ngại rủi ro, ảnh hưởng đến niềm tin thị trường.

Mặc dù đối mặt với nhiều thách thức, kinh tế Việt Nam vẫn ghi nhận những tín hiệu tích cực. Thị trường chứng khoán tăng 15% từ đầu năm 2025, vượt mức 12% của cả năm 2024, với tỷ lệ phiên tăng điểm chiếm 80% trong sáu tháng gần đây, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ sau giai đoạn biến động đầu năm.

TS Cấn Văn Lực dự báo, trong 6 tháng cuối năm, khi Fed có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và 12/2025, dòng vốn đầu tư sẽ quay trở lại Việt Nam nhờ tiềm năng tăng trưởng kinh tế 7-8% trong năm nay và 9-10% vào năm 2026.

Hiện ba động lực tăng trưởng chính của Việt Nam, gồm: xuất khẩu, đầu tư và tiêu dùng đều đạt kết quả tích cực. Theo đó, xuất khẩu 6 tháng tăng 14%; tuy nhiên, xuất nhập khẩu ròng đóng góp âm 2,4% vào tăng trưởng kinh tế do nhập khẩu dịch vụ tăng cao, gây thâm hụt khoảng 5 tỷ USD.

Bên cạnh đó, tổng đầu tư toàn xã hội tăng gần 10%, trong đó đầu tư công đạt gần 300.000 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, tăng 20%, và dự kiến cả năm đạt 1 triệu tỷ đồng, tăng 30-31%, bao gồm 100.000 tỷ đồng vốn kết dư từ năm 2024.

Tuy nhiên, đầu tư tư nhân chỉ tăng 7,5%, thấp hơn mức thông thường 16%; vì vậy cần được thúc đẩy mạnh mẽ hơn vì chiếm 55% tổng đầu tư. Hiện có 2.887 dự án đầu tư bị ách tắc, với tổng vốn 5,9 triệu tỷ đồng (235 tỷ USD). Nếu giải phóng 10% số vốn này, khoảng 23 tỷ USD sẽ được đưa vào nền kinh tế, tạo động lực tăng trưởng mạnh mẽ.

Tiêu dùng 6 tháng cũng tăng 8%, với doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tăng 9,3% danh nghĩa, tương đương 7,7% thực tế sau khi trừ lạm phát.

Hiện thị trường bất động sản cũng đang phục hồi, nhưng còn thiếu bền vững, đặc biệt ở các phân khúc giá cao, không phản ánh đúng nhu cầu thực tế, chỉ mang lợi ích ngắn hạn cho một số nhà đầu tư…

Về đầu tư nước ngoài, Trung Quốc chiếm 37% dòng vốn FDI, đặc biệt tại Bình Dương, là điểm sáng nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cạnh tranh và mất thị phần nội địa. Ngành điện tử có nhu cầu nội địa chiếm 85%, nhưng chỉ đáp ứng 15-20% sản lượng, cần nâng cao năng lực sản xuất.

Đặc biệt, theo TS. Lực, cải cách thể chế đang được đẩy mạnh là một động lực quan trọng, với bốn trụ cột: khoa học công nghệ, hội nhập kinh tế quốc tế, đổi mới thể chế, và phát triển kinh tế nhà nước, y tế, giáo dục.

Quốc hội cũng đã thông qua nhiều luật, như Luật Công nghiệp Công nghệ số, công nhận tài sản số, và sửa đổi Hiến pháp trong hai tháng, thể hiện quyết tâm cải cách. Việc sáp nhập các tỉnh như Bà Rịa – Vũng Tàu và Bình Dương vào TP. Hồ Chí Minh cũng tạo không gian phát triển mới, hỗ trợ mở rộng khu công nghiệp, cảng biển và sân bay Long Thành…

Việt Nam đang đứng trước ngã rẽ quan trọng, nơi cơ hội và thách thức đan xen. Dòng vốn dịch chuyển, áp lực thuế quan và tỷ giá đòi hỏi các chính sách linh hoạt và cải cách quyết liệt. Tuy nhiên, với các cải cách thể chế mạnh mẽ và tiềm năng tăng trưởng kinh tế cao, Việt Nam có thể tận dụng lợi thế để thu hút đầu tư và thúc đẩy xuất khẩu.

Để đạt phát triển bền vững, Chính phủ cần tiếp tục tháo gỡ rào cản hành chính, thúc đẩy đầu tư tư nhân, đa dạng hóa thị trường, đẩy mạnh chuyển đổi số, chuyển đổi xanh… Những bước đi này sẽ giúp Việt Nam vượt qua thách thức và củng cố vị thế trong nền kinh tế toàn cầu.

Ngày 24-7-2025 đã ghi nhận nhiều sự kiện quan trọng và đáng chú ý trong lĩnh vực thời sự. Để có một cái nhìn tổng quan và sâu sắc hơn về những vấn đề đang được quan tâm, dưới đây là một số phân tích và đánh giá về các sự kiện nổi bật trong ngày.

Trước hết, cần nhấn mạnh rằng ngày 24-7-2025 là một ngày quan trọng trong lịch trình quốc tế, với nhiều sự kiện và hoạt động diễn ra trên toàn cầu. Tuy nhiên, để tập trung vào những vấn đề cốt lõi và ảnh hưởng trực tiếp đến xã hội, chúng tôi sẽ tập trung vào các sự kiện liên quan đến chính trị, kinh tế và môi trường.

Trong lĩnh vực chính trị, ngày 24-7-2025 đã chứng kiến nhiều hoạt động ngoại giao quan trọng. Các nhà lãnh đạo thế giới đã tụ họp để thảo luận về các vấn đề toàn cầu nóng, bao gồm xung đột, an ninh và hợp tác kinh tế. Một trong những sự kiện đáng chú ý là cuộc họp cấp cao giữa các lãnh đạo quốc gia nhằm tìm kiếm giải pháp cho các thách thức toàn cầu. Cuộc họp này nhằm thúc đẩy hợp tác và tìm kiếm giải pháp cho các vấn đề ảnh hưởng đến hòa bình và ổn định thế giới.

Về mặt kinh tế, ngày 24-7-2025 cũng ghi nhận nhiều diễn biến đáng chú ý. Thị trường tài chính toàn cầu đã có những biến động nhất định, với giá cả hàng hóa và tiền tệ có những thay đổi đáng kể. Điều này phản ánh sự điều chỉnh của thị trường trước những thay đổi trong chính sách kinh tế và các yếu tố khác ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu.

Ngoài ra, lĩnh vực môi trường cũng là một vấn đề được quan tâm đặc biệt vào ngày 24-7-2025. Các hoạt động bảo vệ môi trường đã được triển khai ở nhiều nơi trên thế giới, nhằm nâng cao nhận thức về tầm quan trọng của bảo vệ môi trường và ứng phó với biến đổi khí hậu. Những nỗ lực này thể hiện cam kết của các tổ chức và cá nhân trong việc bảo vệ hành tinh và đảm bảo phát triển bền vững.

Tóm lại, ngày 24-7-2025 là một ngày với nhiều sự kiện quan trọng diễn ra trên toàn cầu. Qua phân tích và đánh giá các sự kiện đáng chú ý, chúng ta có thể hiểu rõ hơn về bối cảnh và những vấn đề đang ảnh hưởng đến xã hội. Bằng cách theo dõi và cập nhật thông tin, người dân có thể có một cái nhìn tổng quan và sâu sắc hơn về các vấn đề thời sự.

Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và kinh tế toàn cầu ngày càng gia tăng, các doanh nghiệp trên thế giới đang phải đối mặt với những thách thức đáng kể. Theo báo cáo nghiên cứu của EY-Parthenon, một đơn vị tư vấn chiến lược thuộc hãng kiểm toán EY, gần 3.500 công ty đại chúng trên toàn cầu với doanh thu hàng năm trên 1 tỷ đô la đã mất tổng cộng 320 tỷ đô la lợi nhuận trong các giai đoạn biến động địa chính trị và vĩ mô suốt bảy năm qua.

Sự bất ổn này đã làm mất mát hơn 300 tỷ đô la Mỹ lợi nhuận của các doanh nghiệp toàn cầu kể từ năm 2017. Báo cáo của EY-Parthenon công bố hôm 21-7 cho thấy, các doanh nghiệp trên toàn cầu đã trải qua một giai đoạn biến động địa chính trị và kinh tế lớn. “Sau nhiều năm tiền tệ giá rẻ và địa chính trị tương đối ổn định, một làn sóng thay đổi vĩ mô, từ các căng thẳng thương mại đến các xung đột quân sự toàn cầu đã khiến chính sách của các chính phủ và các sự kiện toàn cầu đang có tác động lớn hơn đến giá trị và lợi nhuận của doanh nghiệp so với nhiều thập kỷ trước”, Mats Persson, trưởng bộ phận vĩ mô và địa chiến lược của chi nhánh của EY-Parthenon tại Anh nhận xét.

Nghiên cứu của EY-Parthenon cũng phát hiện ra rằng, trong ba năm qua, khoảng 40% mức thay đổi về tổng giá trị của chỉ số chứng khoán FTSE100 xảy ra vào những ngày có các sự kiện kinh tế hoặc địa chính trị lớn. Khoảng 25% trong số 3.500 công ty đại chúng được nghiên cứu ghi nhận biên lợi nhuận mất 5% hoặc hơn trong ba năm qua. Thiệt hại được đo lường bằng biên lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao tài sản cố định (EBITDA).

Các doanh nghiệp Trung Quốc chịu cú sốc lợi nhuận lớn nhất, với 40% trong số 833 công ty được phân tích chịu thiệt hại tổng cộng 73 tỷ đô la về EBITDA. Sự sụt giảm lợi nhuận của công ty Trung Quốc chủ yếu tập trung ở lĩnh vực bất động sản, thép và xây dựng. Trong khi đó, doanh nghiệp đại chúng ở Anh chịu ít thiệt hại hơn, chỉ có 14 trong số 100 công ty Anh được nghiên cứu chứng kiến biên lợi nhuận EBITDA suy giảm trong ba năm qua.

Tuy nhiên, một số doanh nghiệp đã thích nghi tốt với bối cảnh vĩ mô đang thay đổi, ghi nhận lợi nhuận vượt trội so với các công ty cùng ngành. Nghiên cứu của EY-Parthenon cho thấy, có 10% trong số các công ty toàn cầu có biên lợi nhuận EBITDA thuộc nhóm 25% cao nhất vào năm 2014 có thể duy trì được mức biên lợi nhuận đó vào năm 2024. Tại Mỹ, các doanh nghiệp có biên lợi nhuận EBITDA tăng so với các đối thủ cùng ngành bao gồm công ty máy móc nông nghiệp Caterpillar, công ty logistics UPS, hai hãng dược thuốc Pfizer và Merck và tập đoàn hàng tiêu dùng Johnson & Johnson. Tại Anh, một vài cái tên nổi bật, như chuỗi cửa hàng thời trang Next, nhà sản xuất hóa chất Croda, công ty khai thác mỏ Rio Tinto và công ty kỹ thuật Spirax vẫn tiếp tục tăng trưởng về biên lợi nhuận.

Theo Persson, những doanh nghiệp có hiệu suất lợi nhuận vượt trội này cho thấy bối cảnh mới đã tạo ra cả người thắng và kẻ thua. Ông giải thích, các doanh nghiệp có thể bảo vệ hoặc đạt được biên lợi nhuận cao nhất đã đa dạng hóa danh mục đầu tư thành công, quản lý tốt chi phí, xác định và hiểu rõ các thay đổi chính sách khác nhau, đồng thời cập nhật quản trị để thích ứng với một thế giới đang thay đổi.

Ngày 28/7/2025 tới đây, talkshow với chủ đề ’25 năm thị trường chứng khoán: Thời điểm vươn mình’ sẽ được tổ chức trên Fanpage CafeF. Chương trình đánh dấu một phần tư thế kỷ phát triển đầy thăng trầm của thị trường chứng khoán Việt Nam và hé mở những cơ hội, thách thức trong thời gian tới.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã tròn 25 tuổi, một phần tư thế kỷ đầy biến động. Từ những bước đi đầu tiên vào năm 2000 đến nay, thị trường đã vượt qua nhiều thử thách, từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, đại dịch COVID-19 cho đến các biến động địa chính trị thế giới. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Việt Nam đang vươn lên mạnh mẽ và nổi lên như một thị trường tiềm năng hàng đầu khu vực.

Với vai trò là kênh huy động vốn quan trọng cho doanh nghiệp và là huyết mạch của nền kinh tế thị trường hiện đại, thị trường chứng khoán Việt Nam đang ngày càng khẳng định vị trí của mình. Để đánh giá chặng đường phát triển và thảo luận về những cơ hội, thách thức trong tương lai, một talkshow đặc biệt sẽ được tổ chức trên Fanpage CafeF vào ngày 28/7/2025.

Dàn khách mời của chương trình bao gồm những chuyên gia tài chính và chứng khoán có kinh nghiệm lâu năm và ảnh hưởng lớn trong lĩnh vực này. Ông Nguyễn Đức Hùng Linh, Sáng lập Think Future Consultancy, sẽ cùng tham gia cùng ba vị khách mời khác là bà Phạm Thị Thùy Linh, Trưởng ban Phát triển thị trường – Ủy ban Chứng khoán Nhà nước; bà Hồ Ngọc Yến Phương, Thành viên HĐQT – Phó Tổng Giám đốc – Giám đốc tài chính Công ty Cổ phần Hàng không VietJet; và bà Nguyễn Thị Thu Hiền, Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương.

Talkshow ’25 năm thị trường chứng khoán: Thời điểm vươn mình’ không chỉ cơ hội để lắng nghe những phân tích của các chuyên gia mà còn giúp các nhà đầu tư, trong đó có những nhà đầu tư trẻ, hiểu rõ hơn về vai trò và triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Chương trình cũng cung cấp thông tin giúp người xem nắm bắt xu hướng thị trường, củng cố niềm tin và xây dựng chiến lược đầu tư hiệu quả trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đầy biến động.

Chủ đề ‘Thời điểm vươn mình’ của chương trình không chỉ phản ánh tình hình hiện tại mà còn hướng đến tương lai của thị trường chứng khoán Việt Nam. Thị trường đang đứng trước nhiều cột mốc quan trọng như triển vọng nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi, tăng cường thu hút dòng vốn quốc tế, hoàn thiện khuôn khổ pháp lý, và đẩy mạnh số hóa trong giao dịch và quản lý thị trường.

Sau 25 năm hình thành và phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn mới đầy hứa hẹn. Tương lai của thị trường được kỳ vọng sẽ là nơi huy động vốn hiệu quả và trở thành kênh đầu tư chuyên nghiệp cho người dân. Đây chính là thời điểm để thị trường vươn lên và cũng là lúc cho tất cả các thành phần tham gia vào hệ sinh thái tài chính quốc gia phát triển.